KẾT QUẢ THỰC HIỆN NHIỆM VỤ HUY ĐỘNG VỐN TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ THÁNG 12/2025

1. Tình hình thị trường

* Tình hình thị trường tiền tệ

Trong tháng 12/2025, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) chỉ thực hiện giao dịch mua lại có kỳ hạn để điều tiết thị trường tiền tệ. Từ ngày 4/12/2025, lãi suất repo các kỳ hạn từ 1 tuần - 3 tháng được đẩy lên mức 4,5%/năm (tăng 0,5%/năm) sau thời gian dài giữ ổn định ở mức 4%/năm, khối lượng bơm ròng đạt 68.422 tỷ đồng. Lãi suất liên ngân hàng vẫn duy trì ở mức cao mặc dù có một số thời điểm giảm mạnh đối với kỳ hạn qua đêm trong khi các kỳ hạn dưới 1 tháng vẫn duy trì mức cao (lên trên 9,2%/năm đối với kỳ hạn 2 tuần). Tình hình trên phản ánh dấu hiệu căng thẳng trên thị trường vốn của các ngân hàng thương mại.

Tỷ giá USD/VND giảm nhẹ so với đầu tháng 12/2025, tỷ giá trung tâm tại NHNN giảm 35 điểm về mức 25.121 đồng, tỷ giá bán tham khảo tại NHNN và tỷ giá bán tại Vietcombank đồng giảm 36 điểm lần lượt, 26.327 đồng và 26.377 đồng.

* Tình hình thị trường trái phiếu Chính phủ

Trong tháng 12/2025, lãi suất giao dịch trái phiếu Chính phủ trên thị trường thứ cấp duy trì xu hướng tăng. So với đầu tháng 12/2025, lãi suất giao dịch các kỳ hạn từ 5 - 30 năm nhìn chung có xu hướng tăng dần với mức tăng từ 0,05 - 0,13%/năm tùy từng kỳ hạn. Trên thị trường sơ cấp, tổng khối lượng gọi thầu trong tháng 12/2025 là 83.000 tỷ đồng, tổng khối lượng dự thầu của các nhà đầu tư đạt 82.531 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ dự thầu/gọi thầu là 99%.

Theo đó, công tác phát hành trái phiếu Chính phủ gặp nhiều khó khăn mặc dù Kho bạc Nhà nước liên tục điều chỉnh lãi suất phát hành theo sát và tương đương lãi suất trên thị trường thứ cấp (lãi suất phát hành bình quân năm 2025 đến hết ngày 31/12/2025 đã tăng 0,74%/năm so với cuối năm 2024; lãi suất kỳ hạn 10 năm - kỳ hạn có khối lượng phát hành chiếm 84,5% tổng khối lượng phát hành - tăng 1,23%/năm so với đầu năm) nhưng kết quả huy động vốn năm 2025 vẫn thấp so với kế hoạch.

2. Kết quả phát hành trái phiếu Chính phủ

Tháng 12/2025, Kho bạc Nhà nước đã tổ chức 5 phiên đấu thầu trái phiếu Chính phủ, huy động được 64.581 tỷ đồng. Lũy kế khối lượng phát hành trong quý IV/2025 là 115.811 tỷ đồng, đạt 79,9% kế hoạch quý IV/2025 (145.000 tỷ đồng). Lũy kế khối lượng phát hành từ đầu năm đến hết ngày 31/12/2025 là 371.500 tỷ đồng, đạt 74,3% kế hoạch phát hành năm 2025 (500.000 tỷ đồng).

Theo đó, kỳ hạn phát hành trái phiếu Chính phủ bình quân năm là 9,78 năm; thời gian đáo hạn bình quân của danh mục là 8,54 năm; lãi suất phát hành bình quân là 3,26%/năm.Chi tiết cụ thể như sau:

3. Kết quả thanh toán gốc, lãi trái phiếu Chính phủ

Kho bạc Nhà nước đã phối hợp chặt chẽ với các đơn vị có liên quan thực hiện thanh toán gốc, lãi trái phiếu Chính phủ và các chi phí liên quan đầy đủ, đúng hạn cho các nhà đầu tư. Tổng số thanh toán gốc, lãi trái phiếu Chính phủ và các chi phí liên quan trong tháng 12/2025 là 12.479 tỷ đồng, trong đó:

- Thanh toán gốc: 6.000 tỷ đồng;

- Thanh toán lãi: 6.449 tỷ đồng.

- Thanh toán chi phí: khoảng 30 tỷ đồng.